BHP considera estable la demanda de materias primas de China. Y ese es el mejor caso

en Noticias sobre productos básicos28/08/2023

BHP Group informó su beneficio anual más bajo en tres años, pero la caída no es el factor más preocupante para la mayor empresa minera del mundo. Ese premio se destina a una perspectiva cada vez más incierta para sus materias primas clave.

BHP BHP.AX dijo el martes que el beneficio atribuible subyacente de la compañía para el año finalizado el 30 de junio cayó a 13.420 millones de dólares desde los 21.320 millones de dólares del año anterior.

Esto estuvo por debajo de una estimación de Refinitiv de 13.890 millones de dólares, y la menor ganancia resultó en que la división se redujera a 0,80 dólares por acción desde 1,75 dólares el año financiero anterior.

Gran parte de la culpa de las menores ganancias puede atribuirse a los precios más débiles de las materias primas, especialmente el mineral de hierro, que representa casi el 60% de las ganancias subyacentes de BHP.

Si bien BHP aumentó la producción en el año hasta el 30 de junio a 257 millones de toneladas métricas desde 253 millones anteriormente, el precio promedio realizado cayó a 92,54 dólares la tonelada métrica desde 113,10 dólares el año anterior.

La compañía también informó precios realizados más bajos para el cobre y el carbón metalúrgico, aunque hubo pequeños aumentos en los precios del carbón térmico y el níquel, pero estos dos productos básicos contribuyen poco a las ganancias de la compañía.

Los desafíos que enfrentan los productores de materias primas como BHP son evidentes en la declaración que acompaña a los resultados.

"A corto plazo, si bien las perspectivas para el mundo desarrollado son inciertas, esperamos que China e India sigan siendo fuentes relativas de estabilidad para la demanda de materias primas", dijo BHP.

"Anticipamos que estas fuerzas competitivas pueden tener un impacto variable en los precios de las materias primas durante el período".

El lenguaje utilizado es típico del mundo empresarial por su moderación, pero el mensaje es claro.

El mundo desarrollado enfrenta problemas económicos relacionados con una alta inflación y la consiguiente política monetaria restrictiva.

Pero quizás lo más preocupante es que China y la India, las dos principales fuentes de demanda de materias primas en Asia, son, en el mejor de los casos, estables en sus perspectivas de demanda, e incluso entonces BHP calificó esto con la palabra “relativa”.

En lo que respecta a China, BHP reconoció las dificultades actuales que está teniendo Beijing para reactivar el crecimiento en la segunda economía más grande del mundo y el principal importador de materias primas. “Las autoridades han reconocido que se necesita más apoyo político para arraigar plenamente la recuperación. Para el año fiscal 2024, la pregunta clave es qué tan efectivo será este último impulso político”, dijo BHP.

ESTÍMULO DE CHINAÉsta es la cuestión que los mercados de materias primas están empezando a abordar, ya que parece que Beijing no está dispuesto, o tal vez no sea capaz, de repetir sus esfuerzos de estímulo a gran escala que fueron efectivos en episodios anteriores de crecimiento débil, como después de la crisis financiera global de 2008.

Más bien, las autoridades chinas han estado implementando medidas más pequeñas y más específicas, pero el problema es que la confianza en su efectividad está comenzando a decaer, especialmente a la luz de los continuos resultados de datos débiles en sectores clave como la construcción y la manufactura.

El escenario que puede estar surgiendo en China es uno en el que la economía continúa avanzando, aún registrando crecimiento pero no a un ritmo lo suficientemente rápido como para provocar una mayor demanda y precios de materias primas como el mineral de hierro y el cobre.

BHP tiene más confianza en la India y afirma que se está produciendo un repunte de la inversión en el país más poblado del mundo y que la demanda de materias primas ha sido "robusta".

Este puede ser el caso, pero el problema para BHP es que India compra muy poco de los productos básicos que produce, y sólo el carbón coquizable y térmico tiene alguna importancia.

Esto significa que incluso si la India tuviera un buen desempeño, no sería de mucho beneficio para BHP, ni tampoco para la mayoría de las compañías mineras globales.

La conclusión para BHP y sus pares es que son en gran medida rehenes de los acontecimientos en China, ya que esto marca la pauta para la demanda de materias primas como el mineral de hierro y el cobre.

Y en la actualidad, esperar una relativa estabilidad en la demanda de China parece el mejor de los casos.

En el momento de esta publicación, Clyde Russell poseía acciones de BHP Group como inversor en un fondo. Fuente: Reuters (Edición de Stephen Coates)